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原标题:8日午间研报精选 8股值得关注

证券时报(www.stcn.com)06月08日讯 创意信息(300366):大股东增持彰显公司价值

来源:西南证券

事件:近日公司董事、高管连续增持公司股票,董事、总经理王晓明先生于2017年3月9日、2017年3月16日通过竞价交易的方式增持公司股票合计59.77万股,董事周学军先生于2017年5月24日、2017年5月25日增持公司股票合计107.66万股,成交均价14.72元,董事杜广湘先生于2017年5月26日增持公司股票31.65万股,成交均价15.79元。根据公司此前发布的公告,公司董事和高管拟从5月24日起连续增持公司股票,总金额不超过6000万元,截止目前,增持总金额总计2084.5万元,未来公司高管、董事会有望继续增持公司股票。此次增持计划显示了公司董事、高管对公司价值的认可和对未来发展的信心。

流量经营业务进展顺利,有望显著增厚业绩。2016年8月公司与中兴通讯签订战略合作协议,合力开发运营商流量平台,在此前包月基本套餐的基础上新增限时、限地域、限方向等合计7个维度的碎片化流量出售业务。前期阶段公司已与中兴合作协助通信运营商开展流量经营业务并从中获得收入分成;未来公司计划建立流量交易平台,实现流量的跨运营商交易。该业务在宁夏联通已实现盈利,目前试点正在全面铺开。流量经营业务在运营商4G用户中拥有较高渗透率,业务模式已经成熟,即将向全国复制推广。

外延战略增厚公司业绩,业务结构多元化。公司通过收购格蒂电力与邦讯信息,实现了涵盖通信基站动环监控、电力行业、水利行业、节能服务及新能源、智慧城市等多领域、多行业的跨越式发展,并通过良好的协同效应,推动了公司业务结构的多元化,扩大了公司的经营规模,增强了公司可持续盈利能力。公司未来仍将坚持外延拓展的战略方向,继续寻览优质资产,在内生转型加速与外延预期强烈的双线支撑下,我们继续看好公司未来的发展。

证券时报(www.stcn.com)06月08日讯 旋极信息(300324):军民领域双驱动,被低估的军工嵌入式第一股

来源:西南证券

军工业务稳定增长,装备健康管理或成为新的增长点。国防信息化建设逐步提高,装备保障支出比例占整个国防军费支出比例逐年上升,2017年,预计装备保障部分的支出大概在1200亿左右。公司作为国内嵌入式系统测试行业的龙头,上游收购西安西谷打造军用元器件和芯片测试,中游嵌入式系统测试平台军工领域全接口覆盖,下游研发装备健康管理系统,公司作为中国嵌入式第一股,尝试打造军工信息化产品保障系统全产业链。

“营改增”的最后一击,小规模纳税人成为市场新生力量。自税控系统打通以来,公司组建百旺金赋税控平台,正式进入税控市场,并从2%的市场份额迅速上升至现在的33%。目前营改增已经进入最后阶段,2018年初,伴随着2000万小规模纳税人的接入,税控业务将迎来新一轮的爆发式增长。由于税控系统严格的介入资质,以及税控系统的平台属性,税控盘业务具有天然的进入门槛和用户粘性。同时,由于嵌入式产品的自身特性,可以保证税控盘组的高毛利率。随着相关产业及纳税用户的逐渐放量接入,以及小规模纳税人的新增市场份额,未来几年,税控业务将保持良好的持续性,公司此块业务或将继续保持高速增长。

军工技术+产品优势,外延收购泰豪智能,智慧城市并入发展蓝图。公司在研发军工业务积累的大数据技术:时空网格剖分和编码技术,最佳的应用场景便是智慧城市。2016年12月,公司以18亿交易对价成功收购泰豪智能100%股权,开始布局智慧城市。泰豪智能作为国内智慧城市设计、实施和运营的领先企业,在数字城市和物联网领域具有丰富的行业经验。旋极试图通过将时空数据融合城市运营数据,以“物联网、大数据、云计算+系统集成”的方式加大在智慧城市业务的市场拓展,打造全系列的智慧城市一体化解决方案。

证券时报(www.stcn.com)06月08日讯 龙元建设(600491):PPP白龙马 9倍订单井喷式增长

来源:国金证券

87号文利好PPP专业性公司,短期利率上行长期影响甚微:1)5月28日,财政部印发87号文,坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资。由于PPP鼓励民营企业参与,禁止国企参与导致地方国企利益受损,87号文是针对地方政府与地方国企结盟造假,以购买服务替代PPP项目的纠错机制;87号文棒打“假李鬼”,堵住了所谓地方政府购买服务的后门,利好“真李逵”,为合法合规的PPP项目打开前门,集合金融资源投向真PPP;87号文出台并不会影响真PPP市场规模,二挤掉伪PPP虚假泡沫,规范化PPP项目;我们认为未来具有PPP专业能力的公司有望快速提升市占率实现业绩高增长;2)6月6日,央行进行4980亿一年期MLF操作,央行放水保证市场流动性,利率上行趋势有所放缓,改善市场预期;此外,对10-30年项目周期的PPP项目而言,利率上行、去杠杆的影响是短期阶段性的,长期影响较小;3)PPP长期促进增长和就业,GDP增长为硬约束,入库未落地项目仍有11.7万亿,空间巨大长期看好。

订单爆发超预期,专业性保障公司长期盈利:1)16/17年公司新签订单257亿元(+60%)/238亿元(+464%),新签PPP项目142亿元(+49%)/203亿元(+937%),公司新签PPP项目占比55%/85%;2)鉴于公司今年新签订单额超预期,且作为PPP专业性极强的龙头企业之一,在目前PPP加强监管更加规范的环境下,未来人才、项目及资金资源将朝着更为专业的公司汇聚,将使得公司在PPP竞争中更具优势,提升公司长期盈利前景,我们上调业绩预测,我们预计17/18营收为22.18/26.96亿,净利润为5.9/8.1亿,目前市值125亿对应17/18年PE估值为21/15倍。

证券时报(www.stcn.com)06月08日讯 歌力思(603808):时尚集团战略清晰,多品牌成长性强

来源:中泰证券

近期受市场影响,公司股价几乎调整至与期初推荐所持平。但此过程中,公司经过了收购百秋、限制性股权激励、IRO收购完成、EdHardy业绩爆发增长等一系列正向变化,并且“高端多品牌时尚集团”的战略亦更加清晰明朗。因此,我们认为公司现价明显低估。市场对于公司运营分歧不大,但对公司战略以及未来空间的理解尚存不足。下文从三方面来阐述下我们的理解。

集团化运营向来是成就大市值服饰消费品公司的路径之一。纵观全球服饰消费品公司,大市值标的无非三类:快时尚公司,典型代表为优衣库、Zara(国内对标企业如海澜之家)。2、运动鞋服品牌,典型代表Nike、Adidas(国内对标企业如安踏)。3、多品牌集团,典型代表LVMH、开云(我们认为国内对标企业为歌力思)。我们认为:时尚消费品不同于功能性较高的必须消费品,单品牌规模瓶颈是它固有属性所决定。而外延并购而成的多品牌集团是这个领域惯常的存在,包括奢侈品的LVMH、化妆品的欧莱雅集团均是如此。歌力思的战略方向符合行业特征。

如何理解其外延收购的方式?品牌生命力的差异使得外延并购成为必要手段。对于歌力思而言,其外延并购的品牌亦是如此:EdHardy代表的是美国刺青文化、IRO出自法国十大设计师之手、Laurel则代表着德国高端优雅。另外区别于简单收购的核心点在于上述几点运营能力。从目前多品牌的运营情况看,公司不仅具有挑选高成长品牌的眼光,也具备管理和组织多品牌的架构体系(充分放权收购品牌的自主管理权和品牌运营权),且从EdHardy、IRO、Laurel的落地进展看,公司的执行力也很高。集团化后的资源协同也并非停留在纸上谈兵,渠道端的优势逐渐体现,歌力思电商品牌唯颂、EdHardy副线也成为百秋代运营品牌,后续的产业资源对接也值得期待。

如何看待近几年的增长及未来?如果说品牌的生命力系其长期存在的核心,那么品牌的生命周期就是短期支撑业绩的关键。而目前公司的品牌矩阵已初步成型,核心的几个后补品牌均处于业绩爆发或步入高速增长的前夕,从而对未来几年增长构成强力支撑:ELLASAY有望迎来内外双升的又一春;EdHardy:主线进入内生主导的稳定增长期,副线发力带来新增长点;Laurel:培育期=>次新店不断发力的盈利释放期;IRO:欧美时尚博主必知的设计师品牌,期待国内市场的盈利成长;百秋:具有极强的成长力,经营欣欣向荣。未来即便不考虑其他外延亦有较大空间,未来三年各品牌依次发力增长带来公司整体进入单线上扬阶段。

证券时报(www.stcn.com)06月08日讯 润达医疗(603108):增发收购POCT企业瑞莱生物

来源:兴业证券

润达医疗以非公开发行人民币普通股并支付现金的方式购买其合法持有的瑞莱生物100%股权。购买资产的交易对方包括FantasyArt、BlueCore、OceanHazel、瑞莱恒泰、深圳锐涛、深圳祺盛、AlliedTop、WJR公司,购买资产的交易对方合计持有瑞莱生物100%的股权。润达医疗拟向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金不超过27,500.00万元(募集资金发行价格约16.65元,预计募集资金新增股票数量约为1651万股),上市公司本次发行股份购买资产的新增股票数量预计约为56,845,858股,合计发行股份数约为7336万股,最终发行数量根据标的资产的最终价格与发行价格确定。

瑞莱生物是国内市场主要的POCT产品供应商之一。瑞莱生物拥有荧光检测和胶体金免疫检测两大检测系统产品,公司已上市的POCT产品包括心脏标志物检测试剂,急性肾损伤和感染及炎症检测试剂以及配套的POCT诊断仪器。瑞莱生物是国内市场主要的POCT产品供应商之一,在POCT检测领域中拥有优质的解决方案和成熟的产品平台,而且拥有良好的市场渠道基础。

收购价值较为合理。瑞莱生物评估价值117,900.00万元,2016年净利润3,826.04,净利率27.59%,在行业中净利率属于中游,未来嫁接润达的优势,我们预计净利率还有提升空间。瑞莱生物承诺2017年、2018年度及2019年扣非归母净利润分别不低于5600万、7500万以及9000万,我们测算收购PE对应2017年21倍,估值较合理。

证券时报(www.stcn.com)06月08日讯 厚普股份(300471):市场开拓进展顺利 能源工程业务进入订单收获期

来源:兴业证券

公司全资子公司四川宏达收到10MW分布式光伏发电项目“工程设计”及“系统相关设备及成套”中标书,中标金额分别为200万元和5800万元。

市场开拓进展顺利,能源工程业务进入订单收获期。宏达公司在市政行业、石油天然气(海洋石油)行业、化工石化医药行业、建筑行业、电力行业等五大行业十六个专业具有工程设计资质。公司在收购之时对宏达公司进行了注资,大大提升了宏达公司的接单能力,并于2016年10月拿下2.21亿元的天然气管道总承包合同;2016年12月,公司拿下沼气池综合利用项目8660万元总包合同;此次宏达公司再次拿下6000万元订单,表明公司市场开拓进展顺利,未来能源工程领域订单有望继续放量。

打造天然气上中下游全产业链整体解决方案服务商。公司在收购了四川宏达之后拥有了整合清洁能源产业链的工程设计、施工承包、过程管理、成套设备供应安装调试及技术打包服务等全套资质和能力,可充分发挥公司在天然气产业深耕多年的经验,整合公司在天然气及石油化工市场的客户与资源,未来有望打造成清洁能源全产业链整体解决服务商。

盈利预测及评级:公司基于传统的CNG和LNG的加气站成套设备,通过内生外延等方式,实现清洁能源的全产业链布局,并进军燃料电池等新能源市场,未来发展可期。预计公司2017-2019年EPS分别为0.57/0.74/0.99元,对应PE27x/21x/16x,维持“增持”评级。

证券时报(www.stcn.com)06月08日讯 克来机电(603960):国内领先的汽车电子自动化生产线设备集成商

来源:招商证券

国内领先的汽车电子自动化生产线提供商。公司是A股市场中最纯粹的自动化设备系统集成商,在汽车电子、汽车内饰领域积累了丰富的经验,与联合电子、德国博世、联创电子等国内外多家大型汽车零部件企业建立了良好的合作关系,牢牢站稳行业第一梯队。我们判断随着博世等汽车电子巨头在国内本土建厂,汽车电子工业整体产能已向中国迁移,克来机电作为国内自动化生产线领军者,具备进口替代属性,后续可期;

携手上汽,打造国内汽车电子第一品牌。公司出资2550万与上汽集团控股子公司联创电子成立克来圣罗自动化设备有限公司,公司占比51%。后者是上汽集团旗下的核心汽车电子零部件企业,在汽车节能减排、新能源及可替代能源、汽车安全控制等领域有较为突出的实力。我们认为此次强强联手将推进国内汽车电子的发展,公司绑定博世与上汽两大客户,卡位优势明显;

横向比较,聚焦汽车电子产业链展现公司技术端优势。我们通过横向比较发现国内做自动化生产线的企业下游客户大多集中在整车厂而非一级供应商,而汽车产业链的核心难点在汽车电子环节,也就是博世电子、东洋电装等机动车一级供应商。克来机电下游客户基本围绕汽车电子厂商,绑定博世系,凸显公司在自动化设备领域的技术优势;募投项目扩产,业务有望外延。公司自动化生产线项目扩张有望将公司目前市场外延至金属、烟草、电子电器、医疗器械、卫浴设施等领域。目前,公司在食品、烟草、物流等领域均有布局,预计后续公司将形成以汽车电子为主、消费品为辅的多元化自动化生产设备产品线;业绩稳定增长,首次覆盖给予“审慎推荐-A”评级。我们预计公司2017-2019年净利润5300万、7400万、9900万,对应PE61.6X、44.1X、33.0X。

证券时报(www.stcn.com)06月08日讯 卫光生物(002880):国有纯血制品企业,立足两广7个浆站

来源:中泰证券

主营聚焦血液制品,2013-2016年营收和利润增速略有波动。卫光生物主营业务为血液制品的生产、销售和研发,未曾变更主营。目前已取得3大类9种产品21种规格的血液制品产品批准文号,主要产品为人血白蛋白、静丙、乙免、狂免、破免等。2012-2016年公司营收分别达到3.00亿元、3.55亿元、4.53亿元、5.01亿元及5.66亿元,年复合增速17.2%;2012-2016年归母净利润分别为7,145万元、8,888万元、1.01亿元、1.25亿元和1.53亿元,年复合增速19.91%。2014-2016年度公司综合毛利率分别达到44.34%、46.50%、47.39%,呈现稳中有升的趋势。

立足两广之地占据7个浆站,2016年采浆量达到319.52吨(同比增长26%)。卫光生物现有7个采浆站,5家位于广西(田阳、德保、隆安、平果、钟山),2家位于广东(罗定、新兴)。现有浆站覆盖人群超过1300万人,在册献浆员约7万名,采浆量处于逐年稳定上升之中。2014-2016年采浆量分别为230.28吨、253.46吨和319.52吨,2015-2016年增速分别约为10%、26%。与同行业上市公司相比,卫光生物的浆站数目较少且分布较为集中,浆站数目行业占有率仅2.88%。2016年5月公司拟定《卫光生物公司关于开发建设新浆站的议案》,积极布局广东、广西、湖南等地的新建浆站机会。

公司现有3大类别9个品种的产品线,毛利率47%左右略低于上市公司平均水平。与其他龙头血制品行业公司相比,卫光生物的产品线仍具备一定竞争力。截止2016年末卫光生物拥有9个品种的生产批文,处于行业较高水平。卫光生物的血制品毛利率在47%左右,略低于上市公司平均水平。我们认为主要原因是纤原虽然拿到批件但没有生产。目前正在开发人凝血因子VIII、人凝血酶原复合物等更多产品,并着力研发血浆纯化新技术。

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来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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